本文将对实际交易中最重要的因素——资金管理加以分析考量。这是交易三大支柱的第一要件，是应对破产风险的关键武器。既然你的目标是在交易中求得生存，你就务必要了解合理的资金管理措施并且予以实施。如果不这样做，我敢说你有90%的可能性将会成为输家俱乐部中的永久会员，而不会获得仅有10%的人士才能赢得的赢者俱乐部的邀请函。

求得生存和取得巨大利润的秘密就在于资金管理。恰当的资金管理的本质其实非常简单：当在交易中产生损失时，你应该减少你的交易风险或者头寸规模；而当在交易中取得利润时，你应该增加你的交易风险或头寸规模。

合理的资金管理有两个目标：

生存——避免破产风险
巨大利润——产生几何级数增加的利润

合理的资金管理將使你达到这些目标，如果你能在交易损失的情况下减少交易（即减少头寸规模），在获利的时候增加交易（即扩大头寸规模）。企业能够立足生存以及取得巨大利润的真正秘诀是合理的资金管理，而不是方法。方法的积极预期只能够提供优势，而良好的资金管理会扩大这种优势。

资金管理有两种形式：

马丁格尔资金管理模式
反马丁格尔资金管理模式

马丁格尔资金管理

马丁格尔资金管理是在损失时签订更多交易合同，在盈利时减少这种合同的签订。它要求玩家在输钱后把赌金翻倍。马丁格尔资金管理是根据这样一个理论，即交易损失之后出现盈利交易的概率高，因此应该利用这个机会，在交易失败后开展更多交易。

这个策略是灾难的开始。在交易损失之后增加合同数量（也就是增大头寸规模）无疑加速了破产风险，没有人保证说交易损失后一定会盈利，也就是说交易损失之后并没有很高的盈利概率，无论盈利或损失之后通常还是有50%的盈利机会。另外，没有人能保证你不会遭受长期连续的交易损失，从而导致你提前破产。

马丁格尔资金管理会增加破产的可能性，玩家们最好放弃这个策略。

反马丁格尔资金管理

反马丁格尔是资金管理的正确策略。反马丁格尔资金管理会帮助你生存下来，因为它会指引你在损失时减少交易，在盈利时扩大交易。接下来谈论的资金管理策略都是反马丁格尔体系的。

反马丁格尔资金管理有两个关键特征：成几何级数增加的利润和非对称杠杆。

呈几何级数增长的利润比没有运用资金管理策略的交易的盈利要多得多。非对称杠杆意味着在遭受损失时，弥补亏损的能力下降。也就是说，如果遭受10%的损失，你将需要高于10%的收益来弥补。如果遭受50%的资金损失，你将需要100%的收益来弥补。

下图表示弥补一定损失率要求的收益率的大小。

外汇及期货——资金管理（外汇交易及资金管理）

不只是反马丁格尔策略具有非对称杠杆，马丁格尔策略也一样。然而，反马丁格尔策略要更长的时间来达到更高的收益率，它们只能利用较少的合同或者较小的头寸规模，因为反马丁格尔策略要求在损失之后签订较少的合同（较小规模）。这比保持原来的交易规模需要耗费更多的时间和精力。

关键概念

第一个需要理解的概念是关于风险管理。即使你具有最强大最有效的方法，你也不能预知你自己的业绩。同样的，你更不可能影响市场走势。你可以稍加控制的一个因素是投资在任意交易上的风险资金数量。资金管理將告诉你投资多少风险资金。

第二个需要理解的概念是关于预期业绩。一般来说，权益曲线越稳定，在选择和应用资金管理策略时就越有竞争力。

一个稳定的权益曲线表明你的方法表现得和往常一样好，即坚挺。如果你对有效的预期很有信心，那么你应该选择能产生最大的呈几何级数增长的利润的资金管理策略。如果你担心这个方法的未来业绩，你应该选择保有本金（即账户余额），并减少破产风险的资金管理策略。如果你自信而谨慎，那么你可以选择一个这样的资金管理策略，它能够在保持有本金的前提下使利润呈几何级数增长。没有绝对正确或者错误的资金管理策略，每一种策略都有它的拥护者和批评者。唯一正确的决定就是保证它是一个反马丁格尔策略。

良好的资金管理结果是依赖于方法的持续的良好预期，或者换句话说权益曲线保持稳定。一个良好的资金管理策略可以在持续衰退中保护资金、避免破产，但是在预期变成消极的时候它肯定不会赚钱。总之，权益曲线越稳定越好。下面我们只讲一种专业交易者使用最为普遍的一种资金管理策略——固定百分比资金管理策略。